归于科创板第一批挂牌的25家公司之一，本年7月22日上市，12月6日即发表了重组计划，也再次让我们见证了“科创板速度”。

　　依据上市公司发表的重组预案，拟经过发行股份及付呈现金方法收买姑苏欧立通100%股权。其间以发行股份方法付出70%对价，30%对价则以现金付出。另拟定增征集配套资金。欧立通建立于2015年。到本年8月底，标的财物净财物为1.67亿元，11.50亿元买卖价格，增值9.83亿元，增值率高达5.88倍。毫无疑问，华兴源创的此次重组，归于高溢价并购。

　　华兴源创此次的财物重组，由所以科创板首例，因而分外遭到商场的重视。关于此次重组，个人认为有几个方面的问题值得要点重视。其一，高溢价并购是否可行。科创板因差异于其他板块的共同定位，其估值水平比其他板块都偏高。因而，华兴源创此次呈现高溢价并购的现象明显也有“合理”的成份在内。不过，高溢价并购也往往会发生许多问题。比方会发生高商誉现象，假如成绩许诺不合格，又会导致高商誉爆雷，无论是关于上市公司的成绩，仍是对股价的影响都将是负面的。

　　其二，成绩许诺是否可行。依据重组预案，买卖对方许诺，未来三年标的财物累计将完成扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为3.30亿元。作为一家2015年才建立的企业，能否具有如此强的盈余才能，其实是简单让商场发生置疑的。尽管重组方在成绩补偿期内许诺不转让或质押在本次重组中获得的上市公司股份，但从以往的事例看，不实行许诺的举目皆是。除非重组方许诺在成绩不合格的景象下，限售股份不解禁。如此成绩许诺，既可对重组方进行约束，客观上也能按捺其高溢价并购的激动。

　　其三，并购重组能否提高华兴源创的成绩。此次重组的标的财物归于时下炽热的TWS范畴，与前两年上市公司热衷于并购游戏、影视类财物相同，华兴源创的并购明显也不无蹭热门的目的。但并购重组，应着重于促进上市公司做大做强。华兴源创的并购能否成行还须打一个问号，能否提高其成绩水平，相同需求打一个问号。

　　上市公司重组中呈现的高溢价、高商誉、高成绩许诺的“三高”现象，曾经在商场上发生了多方面的负面效应。因而，关于科创板首例并购重组再现“三高”一幕，商场有必要引起警觉。尽管科创板全体估值水平比其他板块高，但也肯定不是其并购重组中再现“三高”现象的理由。退一步讲，假如“三高”并购在科创板变成正常现象，而且跟着时刻的推移愈演愈烈，那么既不利于发动重组并购的上市公司，也不利于其投资者，更不利于科创板本身的健康发展。